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　　这一年，喜茶进入上海和市场。上海首店开业当天呈现了上百人列队、最持久待7小时、日销近4000杯的盛况，同样是这一年，奈雪的茶走出广东起头结构全国，上海的乐乐茶南下、北上的扩店之旅，从打下沉市场的蜜雪冰城曾经开出了约3000店。

　　一季报最新数据显示，霸王茶姬的小法式注册会员数量跨越1。9亿，做为对比，蜜雪冰城具有3。15亿会员，尔后者的门店数几乎是前者的7倍，成立时间早了20年。

　　据“暗涌”的一篇报道，2022年，张俊杰曾正在一个私合预判，国内和役会正在3到4年里完成，之后就将对准海外市场。

　　霸王茶姬还正在招股书中援用了艾瑞征询的数据：中国生鲜茶饮市场GMV将从2024年的2727亿元添加到2028年的4260亿元。

　　至于霸王茶姬的“第三空间”，并没有像星巴克那样深切，鲜少有人会捧着电脑坐正在霸王茶姬的店里待上大半天。

　　踩着前人的脚印人云亦云地逃逐一定是来不及的。抛开深耕供应链20年，从攻下沉市场的蜜雪冰城不谈，此时喜茶成立5年、奈雪的茶2年，都拿到了A轮融资，起头铆脚了劲开店。可到了2019岁尾，两家新茶饮品牌的门店数量也都没有跨越400家。

　　2022至2024年，霸王茶姬的发卖和营销收入别离占当期净收入的15%、5。6%和8。9%，而2025年第一季度，这一项收入接近3亿元，比上年同期增加了166%。它用远超同业的营销收入讲述品牌文化，试图把现代东方茶的护城河挖得再深一点。

　　霸王茶姬股价持续两日上演过山车行情：5月最初一个买卖日大跌9。59%，收于28。01美元，迫近28美元的刊行价；6月第一个买卖日又强劲反弹9。93%，收报30。79美元，市值56。52亿美元。5月30日美股盘前，霸王茶姬发布了上市后的首份财报：一季度总GMV达82。3亿元，同比增加38%；净收入33。9亿元，同比增加35。4%；净利润6。77亿元，同比增加13。8%。

　　一季报显示，霸王茶姬的净利润率从2024年一季度的23。7%下降至20。0%，单店月均GMV持续下滑，同店GMV增加率持续两个季度为负值。

　　大单品策略下，霸王茶姬的销量越来越向焦点品类和头部单品集中。2022-2024年，虽然别离有14款、22款和15款新品推出，但最畅销三款产物的GMV占比仍是从44%一上升至61%，招牌茶拿铁产物正在国内GMV的占比也从79%上升到了91%。

　　事有两面。背负着供应链、房租、人工和新品研发的压力，喜茶们发力也难疾走，而隔邻咖啡赛道的瑞幸，2017年成立，次年就开设了2073店。到了2019岁尾，瑞幸自营门店数量达4507家，并具有了282家联营店。

　　2019岁尾，奈雪的茶创始人彭心曾注释过新茶饮品牌门店开不快的缘由，一是新茶饮制做工艺复杂，行业机械化程度低，高度依赖人工；二是最畅销的生果茶系列制做工序复杂，原料质量不不变，为品控考虑不敢等闲铺开加盟。

　　一天喝8杯水不移至理，一天喝8杯奶茶，胰岛和钱包城市哀嚎。但坐正在霸王茶姬的角度，它的产物必需指向一杯茶，以至一杯水。

　　由于就正在一年前，新茶饮还热衷于做加法，小料内卷使得奶茶一度无限接近一杯八宝粥。虽然，此后环境有所改不雅，但一杯奶茶和一杯清茶之间，仿照照旧绵亘着几百大卡的热量。

　　正在财报发布后的德律风会上，霸王茶姬办理层注释，一季度净利润率下降部门归因于持续的品牌扶植和营销投资，处于起步阶段的海外营业也存正在净吃亏。

　　接下来，就是霸王茶姬凭仗精准定位+极简供应链+尺度化制做+大单品逆袭的故事了。霸王茶姬的茶拿铁系列产物，焦点原材料只要茶叶、牛乳和糖浆，且能够常温配送，无需冷链。制做工艺也大幅简化，霸王茶姬创始人张俊杰曾暗示，新员工上岗第一天就能够扫码，用8秒钟，做出差别率小于千分之二的尺度化产物。

　　更切当地说，是这一人群中更有消吃力的子集。按照红餐财产研究院的数据，截至2024年8月，全国茶饮门店人均消费价位小于20元的占比达83。6%，大于20元的仅为16。4%。而霸王茶姬最畅销的原叶茶拿铁，大杯价钱多正在20元以上。

　　2025年一季末，霸王茶姬正在海外具有169店，此中157家位于马来西亚，10家正在新加坡，2家正在泰国。以东南亚市场做为出海首坐，是中国餐饮企业出海的惯常操做，以此为跳板，进入欧美等具有更高消吃力的市场，大概才是霸王茶姬线日，霸王茶姬地域首店正在正式开业，首日发卖冲破5000杯。

　　这也合适贸易社会的一条定律：“若是你不克不及第一个进入某个品类，那么就创制一个品类使本人成为第一。”。

　　5月30日，也就是霸王茶姬发布一季报的当天，其收盘价为28。01美元，取28美元的刊行价持平；而3月3日港股上市的蜜雪冰城，当日收盘价543。5港元，较刊行价202。5港元已上涨了268%。

　　简约的供应链、尺度化的制做流程，东方茶文化的高话题度和高辨识度是霸王茶姬的先天劣势，美股上市又为品牌扩大了影响力 ，贴着“中国星巴克”的标签，霸王茶姬为本人开了个好头。

　　益处显而易见，如霸王茶姬正在招股书中所说，“专注于简单的焦点菜单使我们更容易通过更集中、简化和高效的供应链办理以及高度从动化的制茶流程来确保产质量量、分歧性和便当性，这最终提高了我们复杂收集的运营效率和办事质量。”。

　　奶茶不等同于茶，茶也不等同于水，若是非要正在奶茶和水之间画等号，那么一杯22元的伯牙绝弦，约等于5瓶依云，或20瓶农夫山泉。

　　正在茉莉茶底+奶的组合下，有瑞幸9。9元的悄悄茉莉，正在消费者群体中有“伯牙绝弦平替”之称，也有蜜雪冰城7元一杯的茉莉奶绿，还有喜茶的小奶茉、古茗的云岭茉莉白……以至正在小红书上，也不乏教粉丝宅家便宜伯牙绝弦的“宝藏教程”，不时有高赞评论称“复刻出了一模一样的味道”。

　　只不外，口胃的本土化改良，全球供应链系统的搭建，数字化能力的提拔，茶文化的跨地区解读等未知挑和，叠加复杂的国际商业，也着本钱市场的决心。

　　可伴跟着门店的加密，霸王茶姬曾经看到了天花板。大中华地域门店的单店月均GMV从2024年Q1的54。9万元降至2025年Q1的43。2万元，5个季度的累计降幅达21%，从2024年一季度末的46%跌至2025年一季度末的-18。9%。

　　提拔复购、拉长生命周期的思落到产物上，天然是让用户无限切近“品茗”，以至“喝水”，终究没有什么比一杯茶、一杯水更让人百喝不厌了。

　　2024岁尾，张俊杰正在混沌学园的一次中说，奶茶的本体是一杯水，并且是每天要喝8杯的水，正在这个根本上，这个行业具有庞大的可能性。

　　彭心认为，咖啡豆的原料尺度化程度较高，可以或许借帮咖啡机和萃取设备节流人工，所以可以或许快速扩张门店，而“保守奶茶行业和瑞幸一样，是适合连锁复制的”。

　　浙商证券数据显示，最具潜力的现制茶饮市场其实是三线及以下城市，不只增速最快，估计2028年还将占到中国现制茶饮店总体市场规模的51。6%。而过去三年，霸王茶姬门店增速最快的是一线年，霸王茶姬正在一线、新一线及二线%。

　　张俊杰不止一次正在公共场所提及的可口可乐，依托大单品计谋正在全球市场畅行百年，但前提之一是可口可乐公司具有“最绝密的配方之一”，130多年无人破解，而奶茶行业并没有那样绝对而严密的产物壁垒。

　　2024年，以伯牙绝弦为代表的茶拿铁系列产物，对GMV的贡献率达到了91%。正在意大利语中，拿铁（Latte）的原意是“牛奶”，所以“茶拿铁”不外是将奶茶二字了挨次，但奶取茶的座次沉排，让霸王茶姬闯出一条新。

　　霸王茶姬创立的2017年，恰是现制茶饮、咖啡市场猛火烹油、鲜花着锦的年代，也是新茶饮行业品类迸发的起点。

　　保守奶茶行业以茶叶和奶为焦点原料，供应链相对简单、不变，但茶包、植脂末的利用，让其正在新的健康趋向和口胃下，被一跃而起的新茶饮替代，鲜奶、生果、芝士奶盖也由此了新的奶茶时代。

　　因而，正在生果+奶+茶的组合畅行新茶饮届的时辰，霸王茶姬想要后发先至，只能另辟门路，用咖啡和保守奶茶行业的供应链模式，走一条新茶饮的。虽然实茶实奶是新茶饮供给升级的起点，但大概是芝士奶盖和生果们的表态过分冷艳，茶底的风头反而被盖过，如斯轰轰烈烈讲“茶”故事的，霸王茶姬仍是第一家。

　　已跨越4。5万店的蜜雪冰城，正在招股书中强调，本人笼盖了全国约3万个乡镇中的4900个，且“有能力正在尚未笼盖的地区开辟市场”。

　　2021年，霸王茶姬完成了样板市场的扶植。从2022年起头，其门店扩张速度起头以季度计。2024岁尾，霸王茶姬的门店数量达到6440家，远超喜茶（约4400家）、奈雪的茶（约1800家）。到了2025年一季度末，其全球门店数又升至6681家，同比增加63。6%。

　　做为第一个正在美股上市的中国现制茶饮品牌，霸王茶姬绕过了奶茶行业新品竞赛的繁多花腔，避开了鲜果茶的复杂供应链和高损耗，也不跟走极致性价比线的雪王硬碰硬，而是正在配角鲜茶+副角奶的组合里，找到了让本人无需太卷也能大放异彩的脚本，讲了一个“现代东方茶”的故事。